（一）本周投资感悟

在年的基金投资实践中，我逐渐确立起了不撒胡椒面的投资原则。早年因为各种好奇，我的蚂蚁基金账户（支付宝、蚂蚁财富）有接近20只的基金持仓。

有些基金是我16-17年定投的，有些基金是我年三四季度持续性逆向买入的。想要做适度集中基金投资的念头，大概自年年底就有。随着认知深度的提高，加之A股结构性行情的深入，年的一季度中，我终于迈出了实践的那一步。通过基金转换，或者卖出同时买入的方法，将主要持仓大幅削减为6个。

以自己管理EA五剑无争、EA三剑青锋组合的经验看，主动型基金选择四五个，指数型基金选择3-4个，是可以完成风格互补的权益类投资的。约束自己，强迫自己优中选优，从而逐渐上升至投资原则的高度。

尽管出于对投资组合检验的目的，有些基金的投资仍是较为分散的。但我自己感受到有舍有得，基金投资尽量精简，不撒胡椒面，不必瞻前顾后，畏葸不前。

读者朋友可以尝试一下，精简自己持有的基金，把精简后的方案去且慢网页版上跑一跑。看看历史表现是不是并不逊于自己摊大饼和撒胡椒面。基金投资（非行业主题）本来就是一种分散投资，我们如果太分散了，囊括的证券太多了，就会表现得越来越像市场平均了。

洒胡椒面的心理除了尝试之外，更多的还是对投资标的本身信息不足。想要对投资标的本身充满信心，那就离不开深度的认知了。

基金投资获利=基金持有份额*（基金净值-基金成本价），看对而没有相对重仓，只是撒了点胡椒面，那和没看对差异也不太大呢。

愿深度研究，深度认知，知行合一，有知无畏。

（二）指数估值与基金表现

第26周指数估值与指数投资工具表现汇总本周A股市场继续反弹，创业板指在创近四年新高之后继续上行。创业板指的估值开始来到近五年的高位，创业板指内部医药医疗与电子制造行业轮番上涨。7月份即将进入半年报的披露季，相关高估值行业的景气度能否继续保持高位或者让市场略有惊喜至关重要，否则就有可能出现估值回落。（三）场内封基周报部分封闭基金折价率一览，图表来源：集思录封闭式基金中，因为科创主题行业近来大幅上涨，场内的科创封基折价率显著收敛。几个周之前，相关科创封基的折价率还普遍在15%附近，现在已经收敛至9.5%-12%的区间了。（四）现金管理工具周报第26周现金管理工具情况汇总本周货币基金的7日年化收益率延续了上行的态势，目前头部低费率的货币基金7日年化收益率在2.2%附近。考虑到六月底市场的资金偏紧，货币基金的收益率可能有暂时的上升。但进入7月之后，我们要继续追踪货币基金的收益率是否还延续趋势性上升。若延续趋势性上升，债市可能会进入一定的持续调整期。（五）EA基金组合周报本周只有三个交易日，但EA基金组合的整体表现还算不错。第26周EA基金组合投资表现（此处的周涨幅是本周一至三的）易方达股基组合（EA千锋辟易1号）自建立以来的回报率有些吓到我，请大家理性认知，这种超额收益在未来一定会有遇到挫折的时候。我在想，主动型基金到底能不能跑赢指数的命题有争议。但若限制一些条件，比如只选择某些投研实力强的公司的主动型基金会如何？选定一系列的优秀主动型基金经理，将其管理的产品编织成指数发布又会如何？这些想法很有趣，或许未来我会尝试。6月29日有瑞达期货、海容冷链、本钢板材的可转债申购；7月1日有大胜达、美联新材的可转债申购。明日要申购可转债的投资者请注意一下本钢板材。这个可转债当前的转股价值只有64，参照凌钢转债、19华菱EB的定价，不能排除本钢板材申购后有破发的风险。图片来源：集思录本钢板材的转股价值很低，但好在有很高的转债票息，按照目前的定价若元申购到手，未来的税后年化收益率约为3.58%（但可转债主要的票息收益在后几年）。因为本钢板材目前的市净率只有0.63，公司目前无法下调转股价来促成转股。若在转债存续的6年里，钢铁行业持续低迷，本钢转债的看涨期权价值会比较微弱。考虑到本钢转债有作为纯债的配置价值，机构投资者可能会进行一定的参与。总之，按照当前的价值分析，本钢转债未来的交易价格大概就是在±2的样子。本钢转债的发行规模较大，为68亿，且大股东方的认购数量级未知。本钢转债的期望中签率会比寻常可转债高出不少。我觉得本钢转债有些鸡肋，申购或不申购都可以。在审慎分析后，请记得新债与新股，OK？最后，我还是声明一下。相关的基金组合，其设立的初衷是为了检验自己的投资理念，也是为了更好地让读者朋友认识到我是一个普通人。平平无奇的策略，平平无奇的基金。申购相关的组合，不会为我带来任何的经济利益。组合内的有些基金，例如博时、易方达、交银旗下的基金产品，去官方APP申购可以免申购费。您若看好组合内的某些基金，完全可以自己去免申购费的地方投资。以股票型基金为例，每投资1万元，0.15%的申购费就是15元的成本。我希望消除一些信息的不对称，让读者朋友有知情权。预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇


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